[期货趋势交易]什么是趋势交易的价值基础

所以，价值投资者不应否定技术分析者，而技术分析者也不应否定价值投资者,因为这两者是站在不同的角度考虑问题。

但我还是觉得相对于长期趋势交易者而言，说最佳时机或最佳买入点有些太绝对，说确定“最隹买入范围”或“最佳买入区域”以及“最佳买入时期”会更贴切一些，似乎也不会有那么大的争议。

然而,人们之所以排斥价值投资还有另外一个原因:投机者总是误认为一只股票被低估了20%或者30%,这只股票就应该上涨。所以他们也会心情急切地等待这只股票上涨。实际上,这种想法是错误的。

我们举一个简单的例子。

比如，一只股票的股价跌到了3块钱，而实际上这只股票的每股净资产是4块钱，每股收益0.25元（年）。如果这家公司的质地也不错，并且业绩在5年之内非常稳定,没有出现负数，那我们就以预期的只要市场向好，这只股票的股价一定会超过每股净资产。这样我们就有了一个贏利的确定性，有了1块钱的赢利确定性(4-3=1又并且在质地不变或同等质地的情况下，股价跌破净资产的幅度越大，我们的安全边际就越大，因为在2块钱买入这只股票一定会比3块钱买的更安全。我们不知道市场会不会持续下跌，它可能会，也可能不会。我们研究公司的价值和质地，并不是为了通过这种方法来预测股票的涨跌，进行短期交易,而是基于持有股票的合理周期，市场每逢1〜3年多少都会出现一波大行情，再长一点的时间就是5年左右，最长的周期是10年。只要行情运行到这些周期，出现一波上涨，投机者低价买入的股票就会随着行情的上涨，返回其价值区域，并因此获得稳定的收益。这些通过一定的技术性分析，是可以大致掌握的。

换言之，价值低谷的幅度不是预测股价走势的依据，它只是“告诉”你，目前的市场价位是一个符合价值低估的买入标准，是一个买入股票的好时机，可能它几日后就上涨了，可能它几个月后就上涨了，也可能儿年以后才上涨，这是我们无法准确预测的。所以，当你按照价值标准买入股票后，你就必须做好长期持有的打算。事实上，一轮熊市到来之后，很多被市场低估的低价绩优股都会有一个漫长的价值恢复期,我持有的股票中就有3个已经持有两年多了，至今还处于浮亏之中。但因为这几只股票的价值被明显低估，且质地都非常优良，所以我相信一定会给我带来很好的收益。

在股票市场中就是这样，好股票也有落魄之时，差股票也有得意之时，但最终获利匪浅的股票，还是质地优良的低价绩优股。这就相当于有两个人，一个是有能力的人，一个是没能力的人，有能力的人也不见得一帆风顺，没能力的人也不见得前途坎坷，但真正能够成就大业的还是那些能力非凡的人。正所谓:龙游浅水通虾戏，凤凰落地不如鸡，总有一天毛扎齐，风凰是风凰，鸡还是鸡。在供求失衡的市场中，价值理论可能会暂时失去它的主导作用，被市场埋没，但事后仍然会被市场重新认知，高估了的股票最终还要冋归原本的价值区域，被低估的股票也会重返其应有的价值范围。

这也就很容易解释为什么我们需要关注公司的价值和业绩了，在一个长期低迷的市场中，我们可能会有一个周期很长的煎熬过程。如果你买入的不是低价绩优股，而是一些垃圾股，在一片市场看淡的呼声中，你很难信心十足地长期持有这只股栗。事实上，很多垃圾股随时有可能会伴随着业绩的恶化变成ST或*ST,甚至退市出局

换言之，绝大多数股票都会在熊市中下跌，但并不是所有的股票都能恢复到原来的股价水平，而那些绩差股则是最没有可能的一种。

在上面，我们讲述了评估公司的价值为什么是可行的,以及如何将公司的价值与趋势交易相互结合起来。

趋势交易的价值基础