中航电子(600372，原名ST昌河)在2009年，公司的重大资产重组方案获得中国证监会的核准后，公司原有的汽车制造等业务被整体剥离，中航工业持有的上航电器及兰航机电100%股权被里入公司。通过里出盈利能力较弱的汽车资产和业务，置入盈利能力较好的航空机载电子资产和业务，该公司一举扭转了亏损局面。公司从2009年5月11日起暂停上市到2010年9月20日恢复上市，长达一年多的时间内，由于进行了有效的资产重组，在恢复上市首日该股股价涨幅达168.82%，此后一路攀升，最高至2011年6月9日的47.49元。如图所示。
复权后的中航电子日K线图
中航动控(000738)在航空发动机控制系统的领先地位，皆起源于原ST宇航的资产重组。原ST宇航于2009年9月14日收到中国证监会口头通知，经中国证券监食管理委员会并购重组审核委员会审核，公司重大资产里换及向特定对象发行股份购买资产资关联交易辜项获中国证券监督管理委员会有条件审核通过。
根据重组草案，ST宇航重组包括资产里换与非公开发行两个部分。大股东中航工业以其持有的与航空发动机控制系统业务相关的资产，与ST宇航的全部资产、负债进行里换，里入资产价值超出置出资产价值的部分，由ST宇航向相关公司非公开发行股份作为支付对价。2009年的净利润实现了扭亏为盈，达到13923.06万元，公司股票也伴随着重组后的业绩提升而一直被市场资金所关注，股价一路高歌，涨至2010年11月3日的最高价22.49元。如图所示。
复权后的中航动控日K级图
由于ST股不同于普通股票，被退市的风险还是较大的。因此在具体操作ST股时，应精选有实质重组题材的ST个股，挖掘出有一定基本面支撑且有望华丽转身的股票，这样才能踏准ST股的牛股行情。
在分析操作ST股的重组预期时，需重点关注两点:一是重组几率的大小，这涉及公司的历史包袱是否清理干净、重组的力度和重组方的实力等问题。如果有望彻底把以往的历史欠账一次性处理，则这类公司的投资机会较好;二是公司的主营业务是否有问题，如果主业清晰且预期良好，暂时的亏损是由一次性计提造成的，则公司仍有较大的发展前途。
2019-07-30 
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