牛市、熊市和火鸡市
人们容易忘记。他们在对（股市）基本理论置若罔闻的同时，也忽视了长期价值的分析。然而，回到原处栖息的鸟却往往是火鸡。
每当心情愉快的时候，我都会在我的会议桌上放置一头庞大的塑料制作的公牛。无论从哪个角度看，这头公牛给人的印象都是深刻的。在公牛下面，我放了一只五颜六色的火鸡，不仔细看，这只火鸡很难被发现。
通常，人们不关注火鸡市。即便有时他们注意到了火鸡市，也不情愿去认识它。偶然有一次，有人问我火鸡市是什么，我解释说，大家都知道什么是牛市，但是，大部分人对此认识却不充分、不透彻——公牛正下面坐着一只真实的火鸡。
人们容易忘记。在（股票）市场达到高水平时，人们总是忘记，此时股价将会下跌。由于希望和梦想的驱动，他们付出的代价与私人买主收购整个企业付出的代价并无二致。在牛市上已经处于高价位的一只股票股价可能上升70%，但在熊市上，也会下跌70%，甚至跌幅更大（公牛正下面坐着一只真实的火鸡）。大部分人认为只有牛市和熊市，但是，也存在着火鸡市。超级强势股大多不存在火鸡市，严格意义上的超级强势股是这样一家公司的股票。
➤公司未来长期销售收入年均增长率大约在15%～20%之间。
➤公司长期平均税后利润率超过5%。
➤在市销率为0.75或者更低的水平上买入。
2019-07-30 
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