好结果强化坏习惯
我那时赚的钱并不多。但是我的初体验证实了我最早的想法，那便是通过操作当日平仓交易来谋生是可能的。在当时填写交易指令并非难事，网上交易亦如此。竞争也并不激烈，不像后来越来越多的网上交易工具问世，和越来越多的人开始被迫追逐股票交易。
在我交易操作的第一阶段.我学到一样最重要的事:我见到人们激烈地辩论消息面的价值及其对股价的影响。我发现新闻或者消息并没有绝对的价值，我更加清楚人们对新闻信息的感知才是影晌股价的真正原因。因为我无法利用任何工具来解读人们的感知。我感觉很不安。有一段时间我认为自己能冷静地分析和预测的大部分人对新闻的理解。但很快我发现情况并非如此。即使是收益良好的股票价格也会因为未达到市场预期而下跌。甚至即使是达到市场预期收益的股票价格也会因为未达到坊间传闻而下跌。有些股票会伴随利好消息直线下跌，而我却完全看不出个中理由。
我无法从我的思路中寻找出一致性，这一点并不让人意外。当时我满脑子都是消息面:取得最好的消息来源.评估消息.预测消息的影响力.总之.只想根据消息层面判断。尽管我已经发现所闻仅有相对价值.我还是坚持自己的假设:“股价因利好消息上涨.因利空消息下跌。”这其实是个死胡同，而当时的我还没有意识到。我需要外力刺激才能越过这道障碍.事实上我确实遇到了。
市场本身提供给我们无限暗示。它用它特有的语言来与我们沟通.并告诉我们怎样做是对怎样做是错。我们却并不经常听从甚至理解这样的语言，于是市场就给我们更多暗示。最终，市场的声音越来越大，如果我们仍然充耳不闻，我行我素，就等于是一次又一次置身于同样的危险中。于是某些市场信息就会变成晴天霹雳，改写我们的交易者生涯。
对于我来说，这样的晴天霹雳出现在1997年3月。持有的股票是ESOL。它的股价由30美元跌至15美元以下。很据标准的“初学者”理念:如果你在30美元时看好他.那么15美元更值得买。我立马购买了2000股。根据对该股票价值的判断和当时多头行情的大环境，我对自己的操作有绝对的信心。
第二天一早我发现ESOL的开盘价为8美元左右。这是多么的难以置信，当时我对于失手100或200美金的交易有充分心理准备，游戏的规则包括有利益损失.我能够承受。但我无法想像在单笔交易上损失如此惨重.
面对当时的状况.我的反应也很典型。我所做的第一件事便是询问其他交易者对这个股票的看法。然而这其实是不合时宜的。十分肯定的是那些与我一样深受其害的交易者必然会说一些诸如“股价随时会反弹”“这纯属空头打压”“空头一定乐翻了，但很快就会乐极生悲”等等自我安慰的话。听起来也许很舒服.但股票却投有丝毫起色.因为空头与卖方继续追杀。对于当日平仓的交易者来说.“价值”显然不能解燃眉之急.因为“价值”全凭个人看法.对于短线交易没有太大的意义。
这是一个关健的决策时刻。我可以继续拒绝面对现实寻求心理安慰而放任自如，也可以承认作出的错误决定而自食其果。随后几天.看着股价一档一档地向下跳动我越来越无法忍受痛苦。我终于在跌破5美元的时候将股票抛出.也使得我的交易资本被砍掉整整50%, ESOL再未反弹而只是不断下跌。它最终被摘牌并且以0.004美元的价格在柜台交易行情公告榜(Bulletin Board)进行交易。以下图1.1正说明了我当时遭遇的这场灾难。
损失惨重的ESOL交易
当时我正处于交易者历程的第一阶段。如果一个初学者并没有找对指导的人.那么很可能和我落到同样的地步。首先，初学者很容易陶醉在自己的成功中。一切看起来实在太容易了，仿佛一弯腰就能拣到钞票。初学的交易者如果刚开始就赚钱，都会产生这种感觉。然而.这种草率的态度迟早会被市场惩罚.并被市场的残酷所惊醒。
奇怪的是，通常这种陶醉的心态是伴随着紧张出现的。每笔交易看起来都是最重要的，对于交易者来说只能成功不许失败。你越是看重一笔交易，就越不容易承认失败。这直接导致实际的出场价位低于预期的价位.也被称作“被膨胀的止损”(假定读者熟悉止损的概念）。现在.我把交易视为整体，是由一系列个别交易串联起来的无止境程序，根据输赢比率和风险/回报关系评估交易的成功程度。这才是正确的方法.可以避免过度夸大单笔交易的重要性.因此更容易在必要时认赔。没有任何单笔交易可以重要到牺牲我所有的心思、时间和金钱。
初学的交易者也愿意把投资结果和个人成败联系起来。赔了钱便会认为自己是个笨蛋。他们输钱的时候更多的感觉是自己做错了选择。而确信自己在做正确的抉择比确信自己在盈利的愿望更强烈。在交易中.总有人因为确信自己做的是正确的选择而执着持有亏钱的股票。自尊使我们逃避承认错误。常听到有交易者说:“出货的人是傻子，他们是在干蠢事。”这其实是我们的自负在说话。现在.我绝不会因为一笔交易就来评判我是怎样的人.即使我注定赔钱.我也不会因此觉得自己是个笨蛋。一笔交易不能代表我的成败.我们明白必须我们想要的到底是自我肯定还是盈利。
2019-07-30 
