统计资料表明，按照道氏理论进行技术操作要比买进持有能获得更多的利润。不过，许多参与者对技术分析还是持怀疑态度，不能说没有道理。因为实践证明，技术分析的确不能对世界上每一只股票或每一种商品都起作用。尽管不能武断地说技术分析对小型股票或小品种的商品不起作用，但是我们从道氏精心挑选的优质股票所组成的道·琼斯平均指数可以看出，只有具有相当的价值和成交量的股票或商品，才能真正表现出整个市场的基本运动，才具有技术分析的意义。而按照指数进行价值投资组合，不但可以适当地分散投资，还可以降低风险。
或许技术分析人士可以走得更远，他们甚至可以在根本不知道某一只股票名称的情况下对其图表进行解析，只要其交易的记录是准确的，并且覆盖了足够长的时间以便参与者能研究其市场背景及习性。他还可以在完全不了解某一公司所处行业，生产什么，销售什么，或者其资本组成方式的情况下，仅仅依靠其技术图表就可进行交易并声称能够获利。
但是，一个人是否可以仅仅根据一件衣服的样式和尺寸，而不考虑衣服材料的质地和功能去买衣服呢?尽管利用技术分析可以分析出整体市场的基本运动，并对个别股票或商品有指导意义，但不能抛开商品本身所具有的价值和在市场中的成交量，进行形而上学式的技术分析，这样的技术分析结果不但不会带来足够的确定性。反而会令人怀疑其效果。
当然，我们也非常反对完全脱离技术分析，不加预测地进行形而上学式的价值投资。其实预测本身不是目的，预测的真正目的是为了制订切实可行的计划，而没有技术分析就不可能进行有计划的投资。不过，当我们进行技术分析的时候，不仅需要注意技术分析的方法，更重要的是要注意分析的对象是否具有投资价值。在确定了股票的投资价值之后，道氏理论是价值投资的最有力的辅助工具。既要重视价值分析，但也不能忽视技术分析的作用。只有既坚持价值投资，又坚持道氏理论的基本原则，才能得到较为理想的投资收益。
2019-07-30 
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