三农指什么_“三农”或将成为市场投资主线增值税开征、资管行业面临洗牌

2017年即将收官，纵观A股全年二八风格显著，上证50指数、创业板指数上演冰火两重天，一个涨幅最高一个跌得最惨。临近年末，中央农村工作会议昨日召开，业内专家表示，明年农业供给侧改革仍会是农业工作的核心内容，相关议题也将成为市场投资主线。与此同时，随着资管增值税征收日渐临近，资管行业将迎来洗牌，而增值税的开征将提高资管产品运营成本，整体而言资管产品的吸引力将有所下降。

“三农”或将成为市场投资主线，增值税开征、资管行业面临洗牌

中央农村工作会议召开，“三农”成市场投资主线

临近年底，“三农”又成为市场热点话题。据了解，本周召开中央农村工作会议、全国农业工作会议、农业部深化农垦改革任务对接会等涉及“三农”的重磅会议。这些会议将对明年“三农”工作做出具体部署。

对于昨日召开的中央农村工作会议，多位业内专家表示，明年农业供给侧改革仍会是农业工作的核心内容。而明年农村土地制度改革将进入收尾阶段，农村集体产权制度改革试点也将继续扩围，相关内容将成为关注重点。

国联证券此前也表示，年底是政策主题催化的时间窗口，乡村振兴战略明年有望落地推进，年底是该主题的重要时间窗口。土地制度建设、农业供给侧改革以及小农户的社会化服务有可能是政策重点关注方向。

广发证券认为，年底和明年年初是乡村振兴政策主题催化的时间窗口，建议从实施路径出发把握主题投资主线主要包括：农村土地制度改革；农业供给侧改革；小农户和现代农业有机衔接；农旅融合。

而在市场表现上，农业板块也具备估值优势。太平洋证券指出，当前农业板块的估值溢价率处于2006年以来的相对底部区域。在通胀预期上升的前提下，低估值的农业板块有望获得超额收益，给予农业板块看好评级。中长期来看，规模农业发展有望提速，龙头公司估值将获提升。

多家资管宣布增值税扣付缴纳，行业面临洗牌

本周，财政部发布90号文就资管产品销售额的确定作出最新规定，意味着资管产品增值税尘埃落定，将于2018年1月1日起正式征收。

经历了快速扩张的中国资产管理市场正面临越来越严格的监管，20日闭幕的中央经济工作会议确定，要打好防范化解重大风险攻坚战，重点是防控金融风险。而增值税的正式推出或令资管行业格局出现变化。财政部今年6月30日发布通知，2018年1月1日起，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂按3%的征收率缴纳增值税。

而多家资管计划正式宣布增值税从产品资产中扣付缴纳。其中，公募基金让其他金融机构颇为羡慕，因为可以免交股票、债券价差所得的增值税。除了公募基金和券商资管，也有私募基金开始发出公告告知投资者，基金财产投资的相关税收由基金份额持有人承担。税款会从基金财产中予以扣除，可能导致基金资产净值和份额净值减少。

海通证券首席经济学家姜超认为，资管增值税落地标志着资管野蛮生长告终。过去几年，以银行理财为代表的资管产品爆发式发展，税收、监管等制度建设则相对较慢，一方面加速了行业的扩大，另一方面也导致监管套利、刚兑难破、风险积聚。资管新规后资管产品将转型为净值型，而增值税的开征将提高资管产品运营成本，收益率趋降，整体而言，资管产品对于公众的吸引力将有所下降。

来自央行的数据显示，截至2016年末，中国资管规模突破100万亿元。其中，银行表内和表外理财产品资金规模约29万亿；公募基金和私募基金规模分别为9.2万亿和10.2万亿元。今年11月，央行就规范资产管理业务的指导意见征求意见，拟要求金融机构对资管产品实行净值化管理，规范资金池业务，并多举措打破刚性兑付。

2017年线即将收官，上证50创业板“冰火两重天”

2017年即将收官，纵观A股全年，截至昨日收盘，上证指数全年上涨6.21%，深证成指上涨7.83%，上证50指数上涨25.02%，沪深300指数上涨21.41%，创业板指连续两年收阴，截至目前创业板指数下跌11.06%。从指数来看，上证50指数年内涨幅最高，而创业板指数表现不如人意，全年下跌。从市场主线来看，今年是蓝筹之年，一季度市场争论新周期，三季度周期股爆发，大消费贯穿全年，“漂亮50”、“核心资产”受到追捧。

海通证券首席策略分析师荀玉根表示，低成交量个股多数属于市值小于百亿元的小盘股，集中分布在机械、医药、化工等行业，这些股票普遍估值偏高，业绩差。低成交量个股在全天交易中出现多次连续几分钟无成交的情况。整体来看，这些低成交量个股长期处于下跌趋势中，尽管一路下跌但估值依旧很高，多数股票的市盈率超过50倍。

展望2018年资本市场，部分券商也开始憧憬A股的风格切换，其中又以申万宏源和安信证券为代表。申万宏源预计，与非金融石油石化行业相比，明年A股创业板业绩增速的下滑幅度可能更小，相对业绩趋势将重新占优，并由此最终导致成长风格回归，叠加中国“建设创新型国家”的进程正在起航，2018年中小创将可能成为重要的超额收益来源。