发现“蹊跷”数据背后的本质
如表4-22所示，这是中材国际各项业务的毛利情况表，毛利和毛利率是又一个衡呈盈利能力的重要指标，我们不仅要学会将其和同行业其他企业作横向对比，还要跟企业自身历史时期作纵向对比，而其变动的原因更是值得我们关注的。
我们可以看到，中材国际2001-2003年期间在设计、设备制造和安装领域的毛利率都在逐渐下降，而其总毛利率也同样如此，这看起来似乎是一个不好的兆头，但是主营收入和毛利却实现了高速增长。这样一个看似矛盾的事实难道不应该值得我们好好去研究吗?
因此，脱离了对其盈利模式的理解，而空谈其盈利能力相关财务指标的变动，是过于武断和轻率的。数字的变动是表象，我们要挖掘其变动的原因，才能洞察其内在的本质。
如表4-23所示，公司毛利率总体下降首先是因为中材国际进行业务结构调整。我们在前面已经知道，总承包模式是世界水泥工程建设行业中独特的业务模式，并被各大水泥投资商所青睐，更是中材国际倚重的核心竞争力。因此，从原来的单项服务模式过渡到总承包模式是中材国际主动进行的业务结构调整，那么我们就要想，为什么中材国际宁愿放弃原来高毛利的单项服务模式而着重投向毛利率较低的总承包模式呢?
对于这个问题，我们可以从水泥投资商(也就是中材国际的客户)的角度去思考。假设我想投资建设一条水泥生产线，如果以单项服务的模式，我得分别去跟负责设计、设备制造和安装的各个企业谈合作，费时费力不说，单是在工期这一块就浪费和拖延了很多时间，再说，如果缺乏了总体性的规划，这条生产线的质全又会多打一些折扣。更明显的弊端是，如果以单项业务的形式去建设水泥生产线的话，那么投入的总资金肯定要比总承包模式多得多(看看单项服务的毛利率有多高就知道了)。
一句话，单项服务模式无论从投入成本、工期控制和生产线质A与总承包模式相比都有明显的缺陷，因此作为大型水泥生产商更倾向于总承包模式的逻辑是合理的。
2019-07-30 
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