外汇杠杆的作用_基本面的杠杆作用的描述

一国的经济状况发展失衡时，就要对其调控，把应用进行调控的具体因素所发生的作用称为杠杆作用。

我国常用于股市的调控“杠杆”，主要是汇率、利率、存款准备金率和新股发行四大杠杆

(1)汇率变动杠杆。汇率的变动直接影响那些从事进出口贸易企业的股票。若公司产品销往海外市场而人民币汇率提高时，则削弱其产品在海外市场的竞争力，使公司盈利下降，股票价格下跌.若公司原材料依靠进口，而产品销往国外市场，人民币汇率的提高使进口原材料成本降低，使公司股票价格上涨。

(2)利率调整杠杆。一般来说，股票价格与市场利率成反比。利率提高，公司借款成本增加，股价下跌，利率下调.公司借款成本降低，股价回升。另外，利率上升或下调，吸引部分资金从股市转向银行或从银行转向股市，改变股市资金供给，使股价下跌或上涨。因此，当投资者预期利率将上调时，一般股价会下跌，当投资者预期利率将下调时，一一般股价会上涨。投资者可对此审时度势，做出投资决策。

(3)存款准备金率调整杠杆。存款准备金就是为保证客户提取存款和资金清算需要，中央银行(中国人民银行)根据法律的规定，要求各商业银行按一定的比例将吸收的存款存人在人民银行开设的准备金账户中的存款。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，也叫商业银行缴存款准备金比例。

存款准备金是中央银行对商业银行利用存款发放贷款行为进行控制的手段。存款准备金率上调说明国家采取紧缩的财政政策。存款准备金率历次调整后的股市表现列于表10。

从表10中可看出存款准备金率的调整有两个特点：

①存款准备金率的调整确实起到了调控股市的“杠杆作用”，存款准备金率的调整会对A股市场造成一定的冲击。

②每次的调整时间的公布，一般都是在周末时间由中国人民银行发布，没有利空或利好的消化期，都是较突发性的。如果投资者能抓住存款准备金率调整的信息，及时调整仓位，便可减少损失或取得较好收益。

表10存款准备金率历次调盛后的股市表现(2007年以后)

续表

表10存款准备金率历次调盛后的股市表现(2007年以后)续表描述

注表中符号↑或↓分别为上涨或下跌。

(4)新股发行杠杆。新股发行的暂停与重启，被认为是调节市场的又一杠杆。IPO暂停或重启对市场走势的确是立竿见影，但只是权宜之计。表11是历史上IPO暂停、重启市场的表现情况。

表11 历史上IPO暂停、重启市场的表现

续表

表11续历史上IPO暂停、重启市场的表现

从表11可以看出IPO暂停、重启有两个显明的特点:

①每次IPO暂停均会刺激股市上涨，但只是阶段性的，不会改变原来的大趋势。

②暂停时间越长，对市场形响越大。

2010年的资本市场走势偏软，究其原因是多方面的。市场普遍认为资金面的趋紧和市场扩容的加快是形成如此局面的关键因素。进人2010年以来，沪深两市新股颇策发行，新股上市节奏加快，而新股的表现也每况愈下，新股“破发”，现象及见不鲜，“新股不败，说法也由此被打破。如此频萦的新股发行使得投资者对市场信心越来越差.例如，2010年7月15日上市的新股农业银行(601288)被认为是雪上加箱，在众机构“保驾护航.下，农业银行上市当日没有破发。表12是农业银行(601288)上市当日的相关数据资料。

表12农业银行(601288)上市当日的相关数据资料