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[财务报表分析案例]主要财务报表分析解读

时间:2019-05-13   来源:上市公司   点击:

反映企业经营成果、财务状况及现金流量的主要财务报表

要了解和掌握一家企业的情况,最好是从原始资料的分析入手。对于任何一家上市公司来说,有关其营运和财务状况的原始资料不计其数,非专业人员一般很难理出个头绪来。因此,人们通常都依赖于查阅企业的财务报告来获取所需要的一种经济信息。

狭义的财务报告又称作财务报表,它是以账簿记录为依据,经过加工整理而形成一套完整的指标体系,用来定期、系统地总结企业的经营业绩、财务状况和现金流量,以便为财务报表使用者提供有关信息。所以,从狭义上来讲,一份完整的财务报告至少要能够反映企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间的经营成果、现金流量等会计信息。

一般说来,财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、附注。但是对于广义的财务报告来说,除了以上的财务报表之外,还包括所有能够反映公司经营活动状况的说明性文件,如或有事项的披露等等。

总的说来,我们在对公司的财务报表进行分析的时候,不能仅仅关注那些只记录财务信息的数据,我们同样需要综合考虑公司所披露的其他的信息。这一点,对于我们综合衡量公司的价值,以及综合考虑公司在披露过程中的操作具有非常重要的意义。很明显,这对于我们如何选股也具有非常重要的意义。

在一份财务报告当中,最重要的报表主要包括:

1.资产负债表

在财务报告体系中,资产负债表是一张在静态基础上反映企业在某一个特定的时点上(一般为月末、季末或年末)其财务状况的报表。它是根据“资产=负债+所有者权益”的会计恒等式,按照一定的分类标准和一定的排列顺序,将企业在某一特定日期的资产、负债及所有者权益(即资本)等实质账户余额及其分布情况加

以适当的列示编制而成。在资产负债表中,各类资产是以其性质来划分的,如库存现金、存货、房屋建筑物、机器设备等;而权益则是按照资产来源或根据关系人的法律性质来划分的,如债权人权益和所有者权益。由于这个差别,资产与权益的相互对应应该是综合性的,是总额的相等而并非逐项的一一对应。

资产负债表中的资产与负债之差,就是净值。这又称作资本或是所有者权益,它反映了公司的账面价值。当然,这个存量余额也可以用另一种流量的方法来计算和表示,即:资本或业主权益=业主原来的投资额(实缴资本或投入资本)+企业开办以来所积累起来的留存收益或未分配利润。

资产负债表所提供的信息非常重要,它能使企业经营者和社会上的投资者、债权人以及政府的税收和监管部门等了解企业所掌握的实际经济资源、所承担的长短期债务、投资者所持有的权益情况等,有助于人们分析公司的变现能力、偿债能力、盈利能力以及财务状况的发展趋势等。

图2-42资产负债表所提供的信息非常重要

2.损益表

损益表又称作利润表,这是一张在动态基础上反映企业在一个时间段内(1个月、1季度或是1年)开展生产与销售活动而产生成本、收入的流量情况。我们知道,企业以获取利润为目的,在其日常经营活动中必然会形成收入并发生成本及费用。损益表是依照同一会计期内发生的收入和费用相配比的会计原则,按照一定的上下排列次序,根据企业各损益账户的期末余额及试算表的结果编制而成。

损益表的重要意义在于:通过列示营业收入、其他业务收入、投资收入、营业外收入及成本耗费、各项费用开支的情况来全面反映投入与产出的比例关系。它是人们考察投入企业的资本是否保持完整、判断企业盈利能力大小或经营效益好坏的主要依据。

很明显,资产负债表和损益表所提供的信息各有不同的侧重点,前者反映的是企业在某一个时点上所持有(负有)资产、负债和资本的存量情况;而后者揭示的则是企业在某一个时段里所形成收入和发生费用、开支成本的流量情况。当然,流量与存量之间存在着密切的关系,因为存量是发生流量的基础,而流量则导致了存量的增减。

如果我们能够综合分析代表存量状况的资产负债表和代表流量的损益表,对于准确和全面地判断企业是否在正常运行和健康发展,以及判断企业在披露信息的时候是否有舞弊行为,从而做出正确的投资决策是至关重要的。例如,某个潜在的投资者打算购买股票进行证券投资。在作出投资决策之前,他查阅并研究了两家上市公司的财务报表。从甲公司的资产负债表来分析,其财务状况良好,这表现为公司的流动资产充裕,偿付能力强;股权资本对负债的比率高,投资风险小。然而,这只是公司形象的一个侧面,假如反映另一侧面的损益表显示该公司的经营情况不理想,盈利能力差,甚至发生了亏损。

在这种情况下,除非动用以前会计年度积累下来的未分配利润(或称留存收益),否则该公司就无力向股东们支付股利,公司股票的市场价格因此也将受到不利影响。再来看乙公司的情况,它与甲公司的情况相反,即公司的生产经营活动获利不少,资产的收益率比较高,但公司的财务状况却很糟糕,即企业的负债过多,资产的流动性差,偿还能力低。相对于所有者权益来说,公司承受了过多的俊务就意味着所冒的财务风险太大。由此看来,这两家上市公司都不是理想的投资对象。

3.现金流量表

这张报表是经过多年的演变而成的。它最先称“资金表”,主要列示“资金的来源和资金的运用”,但关于“资金”的定义不太明确,将其理解成“现金”或“营运资本”都可以。后来出现的“财务状况变动表”保留了“哪里来,哪里去”的报表框架,并明确将资金定义为“营运资本”。然而,在实践中,人们更注重现金的流入和流出,而营运资本的概念比较笼统,故这张报表最终又被现金流量表所取代。现金流量表展示了三类现金变化,即:经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流和筹资活动产生的现金流。目前,现金流量表已成为企业财务报告体系中一个不可缺少的有机组成部分。由于现金流量表所反映的公司的现金流入流出信息非常重要,因此,现金流量表的操纵也逐渐在公司的财务报表编制中体现了出来。


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