近期,上市公司频繁停牌又成A股市场一道另类的风景。股价跌停、股价跌至大股东质押股份警戒线等都成为停牌的理由,因此上市公司停牌也呈现出随意性的一面。然而对于上市公司而言,停牌与复牌是一项非常严肃的事情,又岂能如此随意?
停复牌业务指引为何成了摆设
为了规范上市公司停复牌行为,2016年5月27日沪深交易所分别发布了《上市公司筹划重大事项停复牌业务指引》。《业务指引》对上市公司筹划重大资产重组、筹划非公开发行股份,以及筹划其他重大事项的停复牌行为作出了原则性的规定。比如规定上市公司筹划重大重组事项的停牌,原则上不超过3个月,其中沪市最长停牌5个月,深市最长停牌6个月。并且就重大重组事项的停牌来说,停牌超过2个月,需要董事会批准;超过3个月,需要得到公司股东大会的批准。
尽管《业务指引》对上市公司筹划重大资产重组等方面的停复牌行为进行了规范,但其短板仍然存在。比如乐视网因筹划重大事项从2017年4月17日开始停牌,直至2018年1月24日才复牌,停牌时间超过9个月,也远远超过了深市最长停牌时间6个月的规定,原因是其资产重组属于“重大无先例事项”。因为《业务指引》有了“重大无先例”的规定,所谓的最长停牌时间6个月的规定,无异于形同虚设。而且,《业务指引》在规范上市公司随意停牌方面亦无能为力。步森股份能够不到2个月时间内先后4次停牌,与《业务指引》所存在的短板是密切相关的。
如今的上市公司停牌或复牌,其主动权掌握在上市公司手中,这才是市场频现随意性停牌的根本原因。要根治上市公司随意性停复牌行为,监管部门须将停复牌的主动权掌握在自己手中才行。对于上市公司申请停牌的,监管部门应要求上市公司解释具体的原因,并非上市公司一提出申请就可以停牌。上市公司是否能够停牌,应由监管部门通过审核后决定。如此,上市公司随意性停牌的症结可以解开了。