泸天化(000912.SZ)的警报已经拉响。
12月12日，这家上市公司在深交所披露已接获通知，全资子公司宁夏和宁化学及大股东泸天化集团遭债权人申请重整，其中，泸天化集团的重整申请已被法院受理。
《华夏时报》记者注意到，今年6月，法院便已收到债权人对泸天化实施重整的申请；至此，这家上市公司的债务危机已全面爆发。
重整申请纷至沓来，泸天化该如何摆脱这场危机？公司相关负责人在接到《华夏时报》记者来电后作了回应，他表示：“现在我们是被动的一方，只能说，重整未必是一件坏事。”
该负责人话音刚落，12月14日公司便公告，法院已裁定对他们实施重整。
大股东主动接受重整
这次向法院申请对泸天化集团实施重整的是古叙煤田，债务金额未予披露。
对泸天化集团而言，古叙煤田可不仅仅是债权人。工商注册资料显示，这家公司的股东共有两位，分别为四川煤气化、四川化工。
四川化工曾持有泸天化集团100%的股权，2015年7月，他们将这项股权无偿划转给了泸州市人民政府。
四川煤气化的法人代表名叫陈向东，他同时也是泸天化集团的董事。因而，泸天化集团和古叙煤田是有一定关联关系的。
古叙煤田申请对泸天化集团实施重整，显然是与泸天化集团达成了共识。
12月12日，上述泸天化负责人承认，泸天化集团主动接受了这项重整安排；因而，4天后泸州市中级人民法院便裁定受理申请。
申请对和宁化学实施重整的宁夏帝鳌工贸，则与泸天化集团、泸天化没有任何关系。
工商注册资料显示，这家公司是一家独资企业，股东为蒲自忠，“从目前来看，这才是真正的讨债。”深圳龙腾资产研究员黄向阳透露。
和宁化学确实处境艰难。今年9月，中国银行(601988.SH)、农业银行(601288.SH)等4家银行就曾发函警告称，和宁化学的债务风险日益增大。他们强烈要求泸天化为和宁化学所欠全部29.38亿银行贷款提供连带责任担保，否则将依法行使权力。
和宁化学对泸天化极为重要。目前，这家全资子公司拥有40万吨/年合成氨、30万吨/年甲醇、63万吨/年尿素，分别占泸天化总产能的40%、42.9%、42%。
黄向阳指出，与泸州本部的天然气尿素装置不同，和宁化学的装置是以煤炭为原料，“这是未来的趋势”。
因而，即便当时泸天化的对外担保总额已达8.49亿元，占公司最近一期经审计净资产的734.2%；最终，他们还是选择继续担保10亿元。
明年1月15日停牌
担保往往是引爆债务危机的导火索。
泸天化对和宁化学的贷款进行了担保，和宁化学遭帝鳌工贸申请实施重整。可以预料，泸天化必受波及。
上述泸天化的负责人还透露，泸天化集团也为上市公司做了担保。如今泸天化集团的重整申请已被法院受理，很明显，泸天化亦难脱干系。
“这就跟火灾一样，楼上、楼下都烧着了，你还能安然无恙？”黄向阳说，“事实上，泸天化早就起火了。”
今年6月，泸州天浩便已向泸州市中级人民法院递交诉状，申请对上市公司泸天化实施重整；12月14日，泸州市中级人民法院已同意了这项请求。
重整申请受理进度有所不同，泸天化方面解释，大股东泸天化集团的债务危机波及面较小，所以，地方法院可以作出裁定，“上市公司事关中小股民的利益，必须向高院、中国证监会申请”。
需要补充的是，债权人泸州天浩此前曾是泸天化的包装袋供应商，双方的债务规模约为509.75万元。
区区500万元便让一家上市公司一筹莫展，泸天化的处境可想而知。
原来，目前国内尿素的价格已飙升至1800元/吨，较去年的最低价1100元/吨涨了63.6%。金联创化肥分析师蔡英超向《华夏时报》记者透露，今年国内大部分尿素企业已盈利。
“以煤头尿素为例，如果用的是航天炉，生产成本约为1500元/吨；如果用的是老的炉子，成本高一点，大约1600-1700元/吨。”他说。
泸天化方面也承认，和宁化学已经能够赚钱，但这家子公司的历史包袱比较重。至于本部的气头装置，由于冬季天然气供应紧张，目前已经停产，“这次停产可能要持续到明年2月。”该负责人说。
由于泸州天浩的申请已获受理，12月14日开市起停牌一天，12月15日开市复牌起，泸天化已“披星戴帽”，该股复牌20个交易日后，2018年1月15日将正式停牌，进入重整程序。
2019-07-30 
![[利用股权投资有限公司]利用股权投资调节利润的手段](http://www.zcaijing.com/res/146238.jpg)
