影子银行概念股_银行概念股受关注银行股行情分析

银行股行情分析 银行概念股龙头一览上半年上市银行交出满意的答卷，回答了在摆脱规模依赖后如何解决盈利增长的根本问题。一是回归本源，服务实体。

上半年上市银行归母净利润实现超预期增长，同比增速4.9%，较去年同期提高2.2pct，增速创下2015年以来的新高。五大行和农商行改善幅度最大，两者增速分别为4.5%和7.1%，同比增加3.2pct和2.6pct。股份行和城商行利润增速为5.3%和9.5%，均较一季度实现边际改善，利润增速拐点基本确认。个股层面25家上市银行归母净利润增速同比14增10减（剔除张家港行（14.98 +1.01%））。中国银行（4.25 +0.95%）和招商银行（27.16 +0.74%）增速在大中型银行中领衔，均突破10%。

银行概念股

最大亮点 “一升一降”：净息差上升，不良贷款指标下降

“资金荒”对于负债成本的影响已经得到控制。随着二季度资产结构调整到位，表外和非标的融资需求回流，资产端收益率带动净息差边际改善。上市银行半年度净息差1.95%，环比一季度增加2bp，结束下跌态势。净息差对利润增长的影响较前三个季度大幅收窄。资产质量稳中向好，确定性地开始反转。半年末上市银行算术平均不良贷款率1.57%，较年初减少3bp。不良贷款生成率和信贷成本分别同比减少29bp和18bp。资产质量压力释放，银行业对拨备调整的主动性加强。拨备对行业利润增长的影响首次反转，为正向贡献0.4%，对利润实现反哺。

摆脱规模依赖，四大途径实现盈利增长

上半年上市银行交出满意的答卷，回答了在摆脱规模依赖后如何解决盈利增长的根本问题。一是回归本源，服务实体。加大存贷款业务占比，为净息差扩大创造空间。二是向轻资本转型，中间业务收入从理财单一驱动改为多头驱动。三是加快解决不良贷款，释放拨备。四是拥抱科技金融，减少费用成本。

转型效果显著，行业盈利提速刚刚开始

我们预测上市银行净利润将继续快增长，全年增速突破7%。首先在金融去杠杆的长期政策环境下，影子银行将受到大力整顿。引导融资需求向正规金融体系的回流，能持续提升银行业的议价能力。其次困扰行业多年的不良贷款问题初露曙光。全部商业银行不良贷款率连续三个季度持平（1.74%），不良贷款生成速度降低。不良贷款解决手段多元化，为银行化解不良贷款提供新渠道。第三，向轻资本的行业转型成为普遍共识。转型效果会逐步体现在成本控制、收入增长之上，成为利润增长的新驱动力。

板块投资价值凸显，个股投资抓龙头看转型

压制银行业估值的因素都得到控制。我们认为行业估值和盈利提升方兴未艾，持续看好板块投资价值。个股投资上，继续抓龙头看转型。资金荒问题在中短期内会继续存在，拥有核心负债能力的龙头银行会更加柔韧有余。转型方面，零售化、轻型化转型速度更快的银行更容易实现资产负债结构的增量调整。龙头角度推荐工商银行（5.96 +1.36%）、建设银行（7.02 +2.03%）。从零售优势+转型力度推荐招商银行、平安银行（11.86 +1.19%）。低估角度推荐中国银行、农业银行（3.82 +1.87%）。

风险提示：负债资金成本提升超预期，经济增速下行超预期。