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【东方财富保变电气】东方财富流量变现加速 互联网证券优势已现

时间:2019-05-10   来源:股市自我管理   点击:

东方财富流量变现

“内涵发展+外延扩张”,打造领先的互联网金融服务大平台。公司由互联网财经资讯网站成功转型为持有多项稀缺牌照的财富管理平台,开发了门户网站、金融终端、基金销售网、投资社区互动平台等多项产品。同时积极布局延伸产业链的业务,通过收购建立起东方财富证券、东方财富国际证券,并新设小额贷款公司和基金管理公司,推进一站式互联网金融服务大平台战略,用户ARPU值将持续提升。在互联网强者恒强、赢者通吃的竞争格局下,场景设臵、产品体验和先发布局帮助公司获得该领域的龙头地位。

财经流量龙头,广告、数据业务为证券高速发展铺路。2016年我国网民规模达7.31亿,手机网民规模达6.95亿,互联网金融行业需求持续提升,公司数据业务和广告业务平稳增长。同时,公司通过PC端-移动端(东方财富APP)-专业资讯终端(Choice资讯)全方位数据信息服务体系,抢占流量来源;联手工行实现客户资源共享,加强流量转化,互联网证券业务显著受益于公司传统数据服务优势和海量用户带来的协同效应。

互金平台引流+非货币型基金占比高,基金销售业务规模有望再创新高。公司获得证监会首批第三方基金销售牌照,在互联网巨头阿里腾讯纷纷入场、市场竞争格局加剧的情况下,天天基金充分发挥互金平台引流与财经服务专业性的优势,近三年基金代销支数稳居第一。15年基金市场需求激增,公司基金销售规模井喷,突破7000亿元,三年复合增长率达104%。同时,上线基金产品数目和基金公司数目齐增,相比余额宝等纯货币基金销售平台,公司发力价值更高的非货币型基金,销售额占比高达38%。随着基金市场供需端双增长,公司基金销售业务有望贡献更多业绩。

低佣金率、市占持续走高,互联网证券业务全方位提升,营收占比逾半。东方财富证券佣金率已低至0.024%,经纪业务、两融市占率分别由16年3月的0.58%、0.13%大幅提升至2017年末的1.73%、0.96%,互联网券商低成本优势助力市场份额快速增长。17年未经审计财务报表显示,公司17年证券业务收入同比+40%;净利润同比+78%,逆势大幅上扬。17年12月发行规模为46.5亿的可转债,扩大证券业务资本金规模,占比约56%的证券业务未来将是公司业绩的最主要来源。

预计17/18/19年归母净利润同比-8%/+84%/+49%,对应EPS分别为0.15/0.28/0.42元。分部估值法得到公司2018年合理市值785.12亿元,目标价18.31元/股,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:市场低迷导致公司主营业务收到影响;互联网金融行业监管加强。


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