巴菲特宣称：对于那些伟大公司的股票，你永远不应该卖出。包括可口可乐、美国运通等4家股票，巴菲特表示永久保留，至今巴菲特已持有可口可乐股票20年，美国运通15年（截至2006年）。巴菲特的价值投资观念风靡中国，但是在A股市场，至今没有看到中国式的巴菲特或者类巴菲特的出现，反而看到了很多价值投资者在A股市场的频频翻船。
关于价值投资，观点不一，市场颇有争论。从长期股市实践来看，价值投资一定要考虑到A股市场的现实，不可盲目照搬巴菲特成功模式，因为不同市场、不同国情具有不同的投资模式、投资习惯。巴菲特所在的美国股市机构投资者以及价值投资者很多，价值投资深入人心，具有很好的价值投资环境，所以美国投资者很少采取短线交易，换手率也非常低，据统计，换手率只有1%不到。而反观中国的股票换手率，则是全世界最高的，造成换手率高的原因和A股属于新兴市场、上市公司业绩造假、内幕交易、股价操纵、投机盛行等有较大关系。有人曾经说，巴菲特在中国搞价值投资可能也会输得找不到北。
股市上的“价值卖出”示意图
下面来看看中国复制巴菲特的代表人物林园和但斌在2008年的成绩。2008年是大盘跌幅高达65.4%的惨淡之年，公募基金业绩哀鸿遍野，其中但斌的东方马拉松基金亏损56.84%、林园管理的3只阳光私募亏损幅度均超过50%，尤其是但斌在《财富非常道》节目中宣扬好公司任何价位都可以买，在6000点依然看多中国股市，后来大幅亏损的事实，足以证明价值投资在中国还有很长的路要走。
那么是否因此就可以抹杀掉价值投资呢？恰恰相反，价值投资应该是未来A股市场发展的方向，但目前而言价值投资必须打上中国的烙印，必须具备中国的元素。比如中国式的价值投资丑小鸭变金凤凰的资产重组模式，就是主力借题材把低价股合力炒作至股价翻番，然后高位兑现利好出货；再有就是上市公司先隐藏利润，等主力把股价砸至低位，然后借朦胧消息炒作，上市公司再配合发布业绩增长的利好消息，主力在高位兑现筹码等。可见，在A股市场除了有条件的“捂”以外，其他都脱离不了一个“炒”字。
2019-05-21 
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