缺口分析实例之一
下面以郑州白糖期货1月合约2008年2月至12月走势为例，讲解一下衰竭缺口的分析技巧。
如图4-51所示，白糖期货价格从2008年初就开始下跌，一直跌倒年尾，这是一个很典型的下跌趋势。这个下跌趋势是现货市场供求因素造成的，尤其是农作物生产的周期性，以及国际市场供求因素的影响。一轮趋势形成之后，往往要持续几个月的时间。
图4-51 郑州白糖期货1月合约2008年2月至12月走势
在这段走势中，有两处很明显的波段衰竭缺口，图4-51中用虚线框做了标注。
衰竭究竟是如何发生的？单纯从日线整体走势中很难看出端倪来。下面把趋势简单地划分为A、B两个阶段，接下来看一下每个阶段的局部走势。
在A阶段走势中，前两个趋势性缺口，对后面的反弹行情形成了有效的压制。最后一次跳空缺口被回补和突破后，行情出现了数十日的盘整。如图4-52所示。
图4-52 郑州白糖期货1月合约2008年2月至6月走势
在最后这一低开跳空缺口出现之后，行情下跌动力短期开始衰竭消退。尽管事后可以把这个缺口追认为衰竭缺口，那么缺口之后的盘整走势，到底是由跳空缺口造成的，还是由其他因素造成的？
图4-52中标注了一些数字，这些数字代表了行情小级别波段的数量。到下跌衰竭之前，行情一共经历了4个小级别的小跌波段，这是一个非常有趣的数字。
笔者曾经提出一套四波人气理论，这里不展开讲解，但是请大家记住这样一个规律：行情经历4个趋势波段以后，最容易产生更大级别的调整。这个规律只是一般规律，并不是绝对的。最后一个市场跳空缺口，刚好是在第四个小的下跌波段中，这是从日线图表中看到的规律。
日线级别跌势动力衰退，还有一个重要的规律，但是在日线图表上很难觉察到，这就是周线级别行情的波段周期规律。这个内容后面会有详细的讲解。
图4-53是B段日线走势。从图中可以看到，这段下跌行情走势也经历了4个小的波段，出现了两个低开跳空缺口。第一个缺口对后面的行情起到了压制作用。第二个缺口刚好出现在第四小波上，呈现出衰竭缺口的特征，后面出现了一段平台式盘整行情。
图4-53 郑州白糖期货1月合约2008年6月至12走势
接下来行情持续下跌，这个时候也能观察到4个小的波段，但是波动已经不是很清晰了。最后市场连续出现跌停板导致的跳空缺口，随后价格开始大幅上返，这个缺口更像大家常说的衰竭缺口。
后面的行情走势到底和衰竭缺口有多大联系，下面通过周线级别图表进一步揭示其中隐藏的规律。如图4-54所示。
图4-54 郑州白糖期货1月合约2008年2月至12走势
前面说过，6～8周波段周期代表了多数市场行情的周期规律，白糖走势也不列外，连续3个小跌波段，从周线周期来看都是8周。当第一个周线波段出现8周时间规律时，后续两个波段行情，通常都会遵循这个时间周期，只是下跌幅度会有所不同。
在第八周末期出现的日线低开跳空缺口，最后都演化成为衰竭缺口。其实并不是缺口本身具备这个性质，而是因为整体波段行情走到了末端，才容易引发缺口很快被回补，并且后市出现大级别盘整或者反弹行情。
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