市盈
投资者通常利用该比值估量不同价格的股票是否被高估或者低估，以此判断股票的投资价值。
一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票价格与价值的背离程度就越高，价格具有泡沫，价值被高估。如果一家公司股票的市盈率过低，那么该股票价格与价值的背离程度就越小，价格没有泡沫，价值被低估。理论上讲，市盈率低的股票适合投资，因为市盈率是每股市场价格与每股收益的比率，市盈率低的股票，购买成本就低，投资该股票收回投资成本的时问就短。也就是说，市盈率越低，其股票就越具有投资价位。
例如某股票的市价为6元，过去12个月的每股盈利为0.5元，则市盈率为6÷0.5=12。也就是说，该股有12倍的市盈率，即每付出6元可产生0.5元/年的盈利。按此水平，投资者投资该公司12年即可收回成本。
怎样看待市盈率数值？一般来说，若市盈率数值<0，说明该公司的盈利为负。因盈利为负，投资亏损，计算市盈率没有意义，所以一般软件仅用“——”来表示。如图1中，市盈对应处为“——”，表明该公司目前盈利为负，属亏损公司。
市盈率数值若介于0～10，则表明价值被低估；介于10～20，说明处于正常水平；介于21～30，说明价值被高估；若在30以上，则反映出该股票有一定程度的投机性泡沫。
如图2所示，市盈率为1011.48，反映出该股票有一定的投机泡沫。
图1 图2
影响市盈率高低的因素有两个。
其一，在利润一定的情况下，股价升高，市盈率也升高；股价降低，市盈率也相对降低。因此，市盈率低的股票，随着股价的上涨，市盈率会升高；市盈率高的股票，随着股价的下跌，市盈率会降低。
其二，由于市盈率把股价和利润直接联系起来，因此股价一定的情况下，如果利润出现变化，相应地市盈率也会跟着变化。如利润增加，市盈率就会下降，利润减少。市盈率就会上升。
已有的市盈率只能说明上市公司过去的业绩，并不能代表公司未来的发展，因此必须以发展的眼光来看待市盈率。单纯用市盈率来衡量证券市场不同股票的优劣和贵贱，具有一定的片面性。
看市盈率的高低，最好结合该股票的成长性来综合考察。如果一个公司的成长性差，企业发展前途不大，即使其市盈率低，也不一定就是购买对象。比如一个公司的股票价格为6元，年利润为每股0.4元，则市盈率为15倍。虽然市盈率不高，但公司的成长性差，业绩持续减少。如第二年利润降为每股0.2元，在股价保持不变的情况下，市盈率将扩大到30倍。
如果一个公司成长性很好，正处于快速发展之中，那么市盈率高一点也是正常的。若一只股票市盈率高而价格上涨，则有可能从另一个侧面反映出该企业良好的发展前景，利润有望大幅提升，或通过资产重组及资金注入，使经营业绩飞速提升，市盈率自然会降低到一个合理水平。比如一个公司的股票价格为10元，年利润为每股0.2元，则市盈率为50倍。虽然该市盈率较高，但公司的成长性好，业绩飞速发展，第二年利润增长到每股1元，如果股价不变，市盈率将降至10倍。即使股价上涨到20元，其市盈率也能降到20倍。
图3为个股江苏吴中(600200)2013年5月2日收盘后的日K线截图。从盘口可以看出，当日该股市盈率高达2324.53。但该股价格近期却上涨了两倍多。说明市盈率高的个股，若成长性好，股价也能保持较好的涨幅。
图3
利用市盈率来预估公司有无投资价值，进行比较分析的时候，一般只宜在同一行业的公司中进行横向比较，这样参考意义较大。因为不同的行业，其成长性存在巨大差异，比较起来出入可能会很大，分析起来较难把握。
2019-01-09 
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