新三板企业的转板热情日益高涨。据不完全数据统计显示，相较于去年同期而言，今年前三季度启动转板计划的新三板企业数量同比增逾六成。在业内人士看来，除受流动性因素影响外，A股估值以及IPO进程加快等也是其中重要原因。对于新三板市场而言，随着制度的不断完善，新三板将发挥更大的功能。
拟转板数同比增逾六成
数据显示，今年前三季度拟转板的新三板公司相较于去年同期而言，同比增逾六成。
10月13日，又有长江文化与红星美羚两家新三板企业发布接受上市辅导的公告，加入到拟转板的大军中。其中，长江文化表示，公司在9月11日向北京证监局报送了首次公开发行股票并上市的辅导备案申请材料，并在一天之后取得了北京证监局出具的公司辅导备案登记受理函，公司已自9月11日进入辅导期。
截至10月17日，数据显示，今年以来共有326家新三板企业拟进行转板。其中，前三季度将闯关A股纳入公司计划表中的有316家，相较于去年同期的195家而言，同比增幅超过62.05%。不过，纵观开启拟转板进程的企业，目前进展情况不一。
其中，数量较多的当属正处于接受上市辅导的拟转板企业，今年以来共有249家企业目前正处于接受上市辅导阶段，占今年以来拟转板企业总数的比例约为76%。另外有部分公司发布公告称，首发议案获得董事会决议通过，也有该议案已经获得股东大会通过的企业。此外，进程靠前的公司则已经获得证监会的受理，且已经完成在股转系统暂停转让的程序。诸如，在今年2月28日公告称接受上市辅导的广电计量，在10月10日发布公告称公司首发申请已经获得证监会的受理，且从10月11日起在股转系统暂停转让。
估值与流动性成诱因
提及新三板转板A股的热情，独立评论人布娜新坦言，在当下阶段，相较于新三板而言，去IPO则可获得更高的估值和更好的流动性。
布娜新补充道，相比未挂牌直接IPO的企业，新三板挂牌企业规范成本低，公司治理相对完善，信息披露也较为充分，这些方面的优势使得新三板企业更有冲击IPO的动力。
在新三板投资联盟创始人许小恒看来，除流动性因素等影响外，新三板挂牌企业热衷于转板不乏有众多的成功案例以及IPO进程加快的驱使。许小恒具体解释道，IPO节奏明显加快，原来排队可能需要3-5年，现在则可能只需要1-2年就可以。数据显示，今年以来有14家新三板企业转板成功之后在新三板摘牌。包括首发获证监会通过后于8月底完成摘牌的世纪天鸿等。
值得一提的是，在备战IPO的新三板企业中不乏闯关失败的案例。诸如，在7月12日上会审核的爱威科技，其首发申请未获发审委审核通过。
许小恒告诉北京商报记者，新三板挂牌公司寻求转板也需要考虑一些其他因素。诸如，新三板公司递交IPO申请书后，需要经过其他一些流程。另外，考虑到目前A股IPO排队企业较多等因素，对于资金需求较大、尚不稳定的企业来说，转板的时间成本等较大。一些企业符合IPO条件、想转IPO的，并不是只要满足创业板门槛就能IPO，还要想清楚周期有多长，成本是多少。综合考虑新三板的制度红利之后决定是否转板。
新三板的苗圃与土壤功能
大量的新三板公司加入到向A股进军的队列中，新三板的市场定位也成为市场关注的话题。实际上，年初证监会主席刘士余在监管工作会议上谈及多层次资本市场建设时曾指出，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能，“能够转板的就转板，不愿意转板的就在新三板里面绽放”。
许小恒表示，越来越多新三板企业去A股排队将形成一个趋势，对于新三板而言，也是一个巨大的挑战。许小恒进一步称，目前所谓的“转板”是新三板企业向证监会申请上市的同时，仅需在新三板暂停转让即可，直至公司上市申请获得证监会发审委审核通过后，才需要向股转系统提交终止挂牌申请。“未来，包括交易制度、流动性释放、合格投资者准入门槛这些基础工作做好后，提升新三板的融资能力和估值水平，让新三板跟创业板、主板基本平行而立，这样转板就能变成一个上市资源的再配置，是企业和市场间的双向选择。”许小恒如是说。
布娜新认为，当下业界公认新三板是一级半市场，刘士余提到的“苗圃”功能发挥得非常好。未来新三板不会止步于此，交易制度和市场定价体系将进一步完善，挂牌企业在新三板市场内完成股份转让的良好自循环，不同层级的企业享受不同的权利义务，未来再配合转板机制打通A股的通道，新三板成为独立交易市场的功能将发挥得更加完善。
2019-07-30 
