【近期a股政策面】政策面分析 —

成熟的股市一般被称为国民经济的“晴雨表”，具有提前反映经济走向的功能。如美国股市走势一般超前于其实体经济半年时间，而中国的股市却不太一样。从2001年6月2245点见顶后到2005年6月998点见底的这四年时间，中国股市一直萎靡不振，期间很大一部分股票跌幅达到80%-90%，只是在2003年11月至2004年4月间出现过一波小行情。在此四年期间，中国GDP累计增幅达30%以.I几，国民经济正处于高速发展时期，但中国股市却出现大熊市。回顾历史，我们可以发现大熊市背后的政策因素:2001年6月政府正式启动国有股减持工作，这次减持行为导致市场凭空多出许多股票，而市场资金量却没有明显变化，在这种情况下，市场人气涣散，股价随之下跌。由此可见，在中国股市的整体运行过程中，国家的政策面是影响市场走势最重要因素之一，投资者需紧跟政策方向才能踏准股市走势规律。

政策面分析，是指对股市可能产生影响的有关政策方面的因素分析。

1.宏观经济政策导向，主要包括宏观经济政策、发展战略实施计划及政府体制改革等

(1)宏观经济政策是指国家或地方政府为了增进整个或区域的社会经济福利、改进国民经济的运行状况、达到一定的政策目标而运用一种或儿种政策工具，有意识和有计划地制定用以解决相关经济问题的指导原则和相应措施。一般认为，宏观经济政策主要实现四个目标:持续均衡的经济增长、物价水平稳定、充分就业和国际收支平衡。譬如，2012年2月I日，党中央、国务院公布了仲共中央国务院关于加快推进农业科技创新持续增强农产品供给保障能力的若干意》(下面简称《意见》)《意见》以“稳定发展农业生产，确保农产品有效供给”为工作重点，从而确保物价水平的稳定。

一般来说，宏观经济政策每年都有变化和调整，投资者可关注国务院及相关职能部门所制定的相关政策。

(2)发展战略实施计划，是政府从全局出发，用政策的手段，对国民经济、相关产业产生长期、持续作用的规划。最常提到的战略计划就是“五年计划”，“五年计划”是中国国民经济计划的一部分，主要是对全国重大建设项目、生产力分布和国民经济重要比例关系等作出规划，为国民经济发展远景规定目标和方向，2011-2015年是新中国成立以来的第十二个“五年计划”。再如，2009年年底，国家对于战略性新兴产业领域确定工作刚刚启动，初步确定的领域包括节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料。

(3)政府体制改革主要是指克服现有体制中的弊端，使各种体制适应社会主义现代化建设的需要。主要包括科技体制改革、文化体制改革、政治体制改革、经济体制改革等。如，2005年中国开始实施股权分置改革，期间新股发行量明显跟不上资金进人的规模变化，直接导致大盘指数从股权分置改革开始进人单边上涨状态，直至2007年10月6124点见顶。

复权后的望远谷 \