长号_长镐出击:用历史眼光理性直面大小非

长镐出击:用历史眼光理性直面大小非

与前面介绍的杂兵锏相比，镐作为武器，估计听说过的人同样不会太多。但如果告诉你，镐同时也是一种刨土工具，相信大家立即想起十字镐。是的，别说过去，就是当前，仍有很多地方将镐用于农业生产。不过，既然它从成百上千种武器脱颖而出，进入十八般兵器，必定有其独特性和重要性。

从外形看，镐的外形较为奇特，长度约一丈三尺左右。最初，镐的柄端部分安装有一个大拳，拳由铁制成，其重量和斧钱差不多。古代，在仪仗中可以经常看到。后面，经过不断改进，逐步演化成一字型，中间有孔，孔中插上木制或铁质的柄即可。镐大约在周秦时代就已经出现，由于重量不小，除非身强力壮之辈，一般的人很少使用。后来，专门练习镐的人，越来越少，其技法也日渐失传。

镐又称挝，并与骨朵、椎等武器极为相似，所以被归为同类武器。挝的构造比较复杂。宋代有两种长兵器，一种抓枪，长二丈四尺;一种抓子棒，无刃而有铁爪，都有击抓之作用。骨朵，类似锤，木柄上安装一个蒜头或其他形状的金属重器，以用此重力来锤击敌人。

镐无刃无钩，使用起来比较随意，没有像刀、枪、剑、斧等武器那样，有固定的招式和技法。无论是镐，还是挝，都有一个特殊的作战功能，就是有抓手，或者有柄。作战时，可以利用最前端的重量打击对手，或者用抓手抓伤敌人。

但是，正因没有锋利的刃面，对敌人造成的损伤远没有刀、枪、剑等主要武器大，所以其推广使用受到一定限制。当前，镐作为武器的功能已经不复存在，但经过改进之后，作为生活和建筑工具，仍在广泛应用。

实战案例:海通证券、宏达股份

在A股市场上，除了遭遇突发重大利空.或主力故意实施跳水打压之外，能够像镐一样，使用起来有雷霆万钧之势，并能瞬间瓦解对手心理防线，瘫痪对手身心的，应该不多。但有一种武器可以达到这一效果，那就是让人“闻之色变”的大小非!

2008年.最先爆发于美国的全球金融危机席卷世界各国资本市场。在这场史无前例的危机中，A股也没能例外，一路单边下挫的结果，直接导致A股全年跌幅超过65%，总市值缩水逾20万亿元。而就是在风雨飘摇的2008年，大小非问题再度浮出水面，一次次成为投资者唯恐避之不及的“瘟神”，也一度引发管理层错觉，并出台了相关文件，规范大小非解禁。

2008年4月20日，为规范和指导上市公司解除限售存量股份的转让行为，证监会公布了《上市公司解除限传存量股份转让指导意见》，文件规定:持有解除限售存量股份的股东预计未来一个月内公开出售解除限售存量股份的数量超过该公司股份总数1%的，应当通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份。

然而，即便有八条铁律枷锁加身，但面对持续下滑的大盘和股价，很多焦急上火、迫不及待的大小非们还是选择夺路出逃。而大小非所过之处，可谓“尸横遍野、血流成河”，遭遇大小非打击的个股出现几个跌停是常有之事。

比如海通证券(600837)(见图1)，曾经在2008年9月下旬连续拉出长阳线，成为短暂牛股。但是，据资料显示，海通证券在2008年将遭遇三次解禁浪潮。其中，11月21日有12.89亿股解禁上市，12月22日为1.6亿股解禁，12月29日又有20.7亿股解禁，共计超过35亿股获得流通权。

虽然最早的一波解禁日期尚未到来，但该股从11月3日开始，便被机构疯狂打压，盘中一度触及跌停。第二夭，股价被封跌停。

11月21日，随着12.89亿股解禁上市，海通证券最为恐怖的时刻真正来临。当天开盘，股价毫无悬念的封死跌停，中途没有出现任何反弹。从盘面看，机构出逃欲望最为强烈.尽管当天午后大盘大幅反弹，但海通证券仍被超过4亿股近50亿元的卖盘将股价牢牢压在跌停板上，全天成交大幅萎缩至2.74亿元。而据数据统计，这些抛盘主要来自机构，卖出榜前五位全是机构席位共成交2.32亿元，占全天成交的85%左右。

此后两天，海通证券继续跌停，确实让人看得触目心惊。而经过一轮又一轮的反复狂跌，不仅套牢散户无数，机构资金被套金额估计高达上百亿元。

与海通证券相比，宏达股份(600331)(见图2)的大小非更为凶狠。2008年4月21日，宏达股份发布公告称:“为进一步提高公司的盈利能力、核心竞争力和可持续发展能力，并增强对核心子公司云南金鼎锌业有限公司的控制力，公司拟向四川宏达(集团)有限公司发行不超过3,000万股(含3,000万股)人民币普通股(A股)(最终依据评估值确定)，用于收购其持有的金鼎锌业9%股权。

最终发行股数由股东大会授权董事会在此范围内确定。”由于上次停牌时间是2007年9月27日，当时上证指数还处于5300多点的高位，因此宏达股份复牌当日立即封死跌停。

此后五天，该股全部封死跌停。从后来公布的数据显示，除了有基金大肆出逃外，早已等得不耐烦的大小非也加人做空行列。因为就在宏达股份复牌前一天，证监会刚刚公布了《上市公司解除限售存盘股份转让指导意见》，这让很多大小非感觉很难受，为及时兑现利润，尽快出逃无疑成为现实选择。

海通证券

图1海通证券

宏达股份

图2宏达股份

4月29日，上交所发现两个持有解除限售存量股份的宏达股份股东账户平原实业和益多园房地产通过竞价交易系统分别减持了751.36万股和696.23万股宏达股份，减持比例均超过限制的占总股本1%。次日，上交所公开遗责并在一个月内限制上述股东在宏达股份的卖出交易。

在经历了6个跌停之后，宏达股份终于在4月29日出现“回光返照”，当天大涨8.24%，但好景不长，随后进入“绵绵无绝期”的阴跌周期。

在牛市中，因为人气高涨，加上大小非普遍惜售，人们感觉压力似乎不大。但在熊市中，大小非却能让人闻之色变，惊恐莫名。记得在2008年12月6日.针对大盘一路狂跌和大小非疯狂减持的情况，笔者在《中国证券报》发表《危机当前，A股为什么急需平准基金?》一文，为证券市场的健康发展和保障投资者利益进行呼吁。那么，到底什么是大小非?它对大盘和个股有何影响?现在。我们一起进行学习了解。