股票资金管理策略_资金管理策略—

前面介绍了常见的资金管理方法，也使用了“赌徒”一词，投资者往往难以接受这种说法，在本书中，此词应理解为中性含义。投资者不管怎样进行资金管理，不管依据哪种复杂理论，对资本进行何种划分，建立哪类高深的资金管理数学祺型，最终的目的就是盈利。

以最终目的为盈利出发，这就如同双方在赌牌中，一方要想尽办法来压倒对方。他能采取什么办法呢？聪明的人利用手头每张牌，选择最好的时机出牌，制造心理优势让对方感到恐惧，用心计算对方手头可能存在的牌等。总之，所有这些手段都被麻家发挥得淋漓尽致，目的无非是增加自己的赢面或者说胜率。

在股市投资，同样是这个道理。投资者充分利用所有可以增加胜率的因素后，尽量保证在每一次出手交易之前，自己的胜率至少可以在75%以上。一些经验非常丰富的投资者，通过长期的交易及总结，甚至可以把胜率一直保持在90%以上，以这样的赢面长期交易下去，财窝就会不断地积祺。

投资者同时要理解，大的廉面并不代表不输，相反，在自己赢面不断增大的过程中，每个投资人都必须经历不断亏损的过程。只有经历过这样的过程，才能达到赢多输少的目标，即在发生错误交易时，能够做到尽快割肉，使损失降低到最低限度。

以胜率来决定资金管理的核心精髄，就是在充分增加廉面以及降低投资风险的情况下，正确运用资金，以争取稳定的利润。

资金管理系统主要包括以下3个部分。

(1)评估大势买入时机的方法。

聪明的投资者只做顺势交易。按趋势持续的周期划分，趋势总共有3种：短期趋势、中期趋势和长期趋势。每一种趋势都是不断变动的，任何一种趋势的方向都可能会与另外两种相反。短期趋势变动最频繁，程度也最剧烈,其次是中期趋势。投资者准备交易时，必须搞清楚市场处于什么趋势中，未来可能会怎样变动，尽量预先掌握趋势可能反转的信号，找准指数的战略点介入。可用的一些技术方法，前面都有详细的介绍。

（2)判断交易成功的概率方法。

交易之前，要确认增加赢面的因素是正确的，它会在你进行交易时帮助你获得盈利。每个长期实战的投资者，总结出来的方法都不一样，但无论哪神方法，利润绝对不会在下跌或整理趋势的个般中产生，只会从不断上涨的个股中涎生。在规定的时间中，上涨幅度最大的龙头股，是所有渴望大挣一笔的投资者的梦中情人。

此外，投资者还有必要思考以下问题。

①列人投资对象范图中的个股，其长期趋势如何，目前趋势是下跌还是上涨，是处于窄幅盘整还是趋势转化中？

②从基本面来哲，该上市公司的盈利处于什么水平，近期政府政策是否对其业绩上涨有所帮助？

③从筹码原理来看个股，最近几年是否存在大迸高位的套牢盘？KDJ指标或MACD指标是否告诉我们应该积极买入，或者是继续观望？

④其他指标提供给我们移些参考？

⑤是否存在可能的突发事件，导致我们对整个市场的看法发生巨变？

回答完这些问题，投资者对于如何选择投资标的，会有一个比较科学的判断方法。书中前面内容从各个方面，尝试给投资者搭建一个有迹可循的，提前判断和挖掘出龙头股的，提高交易成功概率的方法。

(3)资产配量的系统。

美国拉尔夫文斯在《组合管理公式》中曾提到过：最佳固定比例不断改变，如果你投人的资金世超过最佳固定比例，你不会从中受益，最终反而会破产；如果你投入的资金世小于最佳固定比例，你的风险呈算术级数下降，但你的收益却呈几何级数下降。

虽然投资者很难接受最佳固定比例的交易，也很少按照固定比例去交易，但其中关键的一点是：在好的时机中，如果投资者不主动调高最佳固定比例，那么将失去一个可能是一年内难得出现的快速致离机会（假设投资者每次都尝试投资于龙头股，而且这次对个股的买入是正确的）；在坏的时机中，如果投资者不调低最佳固定比例，可能会导致严宽的亏损（假设投资者每次都尝试投资于龙头股，而这次对个股的买入是错误的

资金管理系统的前两部分，如果投资者做得足够好，胜率足够高，那么资产配量对其来说就会比较容易；如果前面两部分做得不好，那么资产配宽对其来说难度就非常大。

总的来说，资产配量系统的核心依然来源于胜率的高低6如果投资者的胜率一直很高，比如胜率稳定在80%6假设每次搡作龙头股交易成功的利润率平均为40%,每次阶段性龙头股出现的时间假设为两个月，交易10次就是24个月，即两年。设初始投资为最佳固定比例（注意：除去初始投资，后面每次交易投入的资产，都为前一次交易后的总资产），两年中获利8次，每次收益40%,按照复利计算，第八次交易后，投资者拥有的资金是14.76倍的初始投资的最佳固定比例。再假设最后两次为亏损，投资者设定的止损点为10%，按照复利计算，第十次交易后，投资者拥有的是11.96倍的初始投资的最佳固定比例，减去初始投资的最佳固定比例，所以增加为10.96倍。

从上面的计算肴出，投资者的最佳固定比例决定了投资者的真实收益。如果资金管理系统的前两部分做得足够好，并有足够的勇气，在初始投资时买入的资金高达本金的70%，即摄佳固定比例此时为本金的70%，那么第十次交易后，投资者获得10.96倍的最佳固定比例收益，经过计算后为本金的7.67倍，这是相当了不起的投资收益。

如果资金管理系统的前两部分做得足够好，伹投资者相对谨慎，在初始投资时买入资金为本金的50%，即最佳固定比例此时为本金的50%,那么第十次交易后，获得10.96倍的最佳固定比例收益，经过计算后为本金的5.48倍,这也是相当不错的投资收益。伹和前面70%的本金投入，两年相差2.19倍。

如果资金管理系统的前两部分做得足够好，伹投资者过于保守，在初始投资时，买入资金仅为本金的20%，即第一次最佳固定比例为本金的20%，那么第十次交易后，获得10.96倍的最佳固定比例收益，经过计算后为本金的2.19倍。和70%的本金投人相比，收益相差了5.478倍6和50%的本金投人相比，收益相差了329倍。

从三者的比较可知，在如此高的投资准确率下，投资者的投资风格造成了巨大的收益差异。在高胜率的情况下，加大投资比例是投资者唯一正确的选择。

最后再计算一下胜率不太高的悄况。比如胜率稳定在60%,其他设定和前面不变。第六次交易后，投资者拥有的是7.53倍的初始投资的最佳固定比例。再假设最后4次为亏损，投资者设定的止损点为10%，按照复利计算，第十次交易后，投资者拥有的是4.94倍的初始投资的最佳固定比例，还要减去初始投资的最佳固定比例，所以增加为3.94倍。

同第一种情况相比，在初始投资时，投资者买入的资金高达本金的70%,那么第十次交易后，投资者获得3.94倍的最佳固定比例收益，经过计算后为本金的2.76倍，这是相当不错的投资收益。

第二种情况，在初始投资时，投资者买入的资金为本金的50%，那么第十次交易后，经过计算后为本金的1.97倍，这是相当不错的投资收益。

第三种情况，在初始投资时，投资者买入的资金为本金的20%，那么第十次交易后，经过计算后为本金的0.79倍。

在胜率超过50%的情况下，如果投资者以龙头股作为投资标的，并且能够严格止损，至少可以保持有盈余。一个原因是严格的止损，另外一个琢因是一旦介入的个股确定为龙头股，获得的回报非常丰厚，丰厚到足以抵消前期多次投资失败的损失，另外还能产生盈余。

以胜率统领资金管理