季节性过敏_季节性因素和股票价格

商品交易者为金融市场带来了一个独特的观察角度，多年来普遍的看法是，商品价格受季节因素的影响。我会推荐给你一本我的书——《确定性商品交易：季节性因素如何影响商品价格（SureThingCommodityTrading：HowSeasonalFactorsInfluenceCommodityPrices），写于1973年。这本书的要点是，一些可靠的季节性因素使商品价格上涨或下降。

由于天气、收成和种植期的原因，季节性因素在商品价格上表现更为明显。此外，可以看看消费品方面，鸡蛋市场是个简单的例子。可惜这个期货品种现在已经不再交易，当年交易的时候，由于宗教关系，在每年复活节前鸡蛋价格上涨。

据我所知，我是第一个认真研究股价是否受季节影响的人。耶尔·赫希在20世纪60年代对这方面做过少量研究，我在20世纪70年代末对500多只股票做过详细的研究，看能否找到一些股票在某些时候有一个可靠的上涨或下跌趋势。

IBM是我重点关注的第一只股。我在差不多20年前写道：“通常在10月的最后一周买进IBM，持有到1月后期就能获利……然后在4月份再次寻找买点，在9月的后半月卖出。”如图9-18所示，IBM的季节性趋势一直持续到今天。

期权交易者可以利用季节性指标作为一般的择时操作策略，在指标指示季节性市场高点时沽出看涨期权，在指标指示季节性市场低点时，沽出看跌期权。为了找准时间，无论你是买进或卖出期权，都可以将人气指标与季节性指标一起使用。这是一个投资者的理想策略，无论你是只买进股票，还是喜欢操作期权。

IBM公司周线图

图9-18　IBM公司周线图

世界最大的零售商沃尔玛公司，呈现一个强烈的季节性模式。2月份出现一个买进机会，大部分市场高点出现在7月中旬至下旬（见图9-19）。有时，7月底会出现一个显著的高点，或稳在一个股价水平上，虽然没有上涨但处于一个区间盘整状态。

经过对季节性指标的多年研究，我对这个指标足够看重。它对任何一个准备买进股票的人来说都是很有价值的。指引的方向精确而清晰，购买大部分股票比其他指标能找到更准确的时机。这对基金经理，或者你我这样想购买这只股票的人而言非常适用，推迟购买，直到季节性趋势指示时机合适的时候再买进。

可口可乐有一个有趣的季节性趋势，可能反映了这种饮料在夏季畅销的特点。从图9-20可以看出，最好的买进时间正好在9月的最后一周或10月的第一周。股价的高点经常出现在7月底，大约是夏季最畅销的时候，至少是北半球如此。

沃尔玛公司周线图

图9-19　沃尔玛公司周线图

甚至，连一般不存在季节性趋势的股票，都会表现出较强的重复形态。图9-21的波音公司走势图显示，股票通常在4月中旬出现一个低点，在8月第一周附近出现卖点。

看完这些热门股的季节性趋势后，你可能已经了解季节因素对个股的影响。

当这些图与其他指标结合使用时，才有了真正的价值。例如，当75%以上的投资顾问看涨，理想的情绪指标显示为卖点，同时个股处于传统季节性高点，这时结合两种指标，过度看多加上季节性模式，股价预计会下降。

可口可乐公司周线图

图9-20　可口可乐公司周线图

波音公司周线图

图9-21　波音公司周线图

买进信号同样如此。我们要找到处于传统季节性低点或买进区的股票，并希望同时发现投资顾问指标过度悲观。当我们看到75%以上的投资时讯作者写道“不要买这只股票”时，我们就买进！

情绪指标是我与创世纪金融数据服务公司（GenesisFinancialDataService）一起发明的，你可从创世纪公司日常服务中获得，或者为个人数据或计算需要购买时点情绪指标。创世纪联系方式：拨打电话1-800-808-3282或登录www.gfds.com。你也可以从商品报价图（www.cqg.com）中获得情绪指标。西方国家有在复活节吃鸡蛋的习俗，没到复活节鸡蛋销量就会大幅增加。