【资金监管】监管可能会进一步提升

如果说2017年属于金融市场强监管的重要年份，那么对于2018年来说，监管要求也将会进一步强化，而强监管的模式预计还是未来金融市场发展的主基调。在充满未知数的2018年，未来的监管需求也显得愈发强烈，而监管的要求与标准也可能会进一步提升。

监管可能会进一步提升

中国股市本身具有政策市场的特征。对于这一定义，往往预示着股市的运行趋势会受到政策因素变化的影响，甚至一纸政策可能会给股票市场原有的运行趋势带来不少的冲击。实际上，无论是对中国股市自身，还是对A股上市公司而言，往往更需要看政策监管的脸色。然而，在强监管模式持续演绎的背景下，中国股市的系列问题有可能得到整顿与规范，但同时也会因监管力度的大小而对股市带来不同程度上的影响。

值得一提的是，就在近期颁布的资管新规，可以认为是国内金融市场强监管延续的重要体现。可以预期，随着资管新规的最终落地，存在多年的资管业务多层嵌套、隐藏高杠杆等问题，也有望逐渐得到解决，而对于金融市场长期存在的刚性兑付问题，也有望随着资管新规的深入推进，而得到实质性的打破，但仍需要一段不短的时间来实现这一个目标。

确实，随着资管新规的最终落地，不仅给资管行业乃至金融市场带来比较大的冲击影响，而且还释放出更严厉的金融监管信号，而强监管模式也并非短期内的工作任务。或许，对于国内金融市场来说，史上最严金融监管模式，可能会延续一段相对较长的时间。

延续“去杠杆化”、“去泡沫化”的举动、抑制资产泡沫的定调，再加上“防风险、守底线”的强监管要求，这是当下乃至未来数年金融市场的重要任务。从最近一两年中国股市的表现来看，一方面是国家队资金控盘程度的持续提升，国家队资金对市场的影响力愈发明显；另一方面则是股市波动率、投机性的进一步降低，而市场始终围绕着“防风险、守底线”的监管要求。由此可见，对于充满未知数的2018年，中国股市似乎已经做好了比较充分的应对准备。

然而，对于时下的中国股市，也并非意味着没有太大的风险。实际上，对于市场而言，一方面需要提防上市公司股权质押的强行平仓风险，而市场指数的稳定性就颇显关键，而另一方面则在于接连不断的限售股解禁压力，而在高速IPO发行模式下，未来潜在的减持压力仍然不可小觑，而这也是当下金融市场的潜在风险。从某种角度分析，对于未来的股票市场，防范金融市场发生系统性风险的任务仍然艰巨，而稳定股市的需求也会愈发强烈。

在强监管的大环境下，中国股市大涨大跌的空间显得相对有限，但站在“防风险、守底线”以及“抑制资产泡沫”的定调角度来看，让市场实现持续性的平稳运行，并通过均衡股市投融资功能的发展，来达到逐渐提升直接融资比重的目的，这或许也是未来赋予中国股票市场的重要任务。在此背景下，投资者赚钱难度也会愈发增加，而随着股市容量的持续膨胀，即使新增流动性不少，但新增流动性并未追赶上股市容量的膨胀速度，而中国股市仍然很难改变以存量资金作为主导的市场环境，市场局部性机会远大于整体性机会。