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本文涉及的行业及个股分析来源于券商研究报告，仅为分析人士对该行业及个股的个人观点，不代表中证网观点，不作为投资者买卖股票的依据，股市有风险，投资须谨慎。
1、科伦药业：帕瑞昔布钠获批生产科伦首仿重磅产品为公司带来业绩增量
帕瑞昔布钠是一种新型的COX-2特异性的抑制剂，用于临床上预防和治疗中重度疼痛。其由辉瑞和法玛西亚联合开发，2002年在欧洲首次上市，2008年获准在中国上市，目前已在德国、法国、英国等至少15个国家上市，2017年4月专利过期。2016年在我国的销售额约7.65亿元。
2012年至2017年二季度重点城市样本医院中帕瑞昔布钠的销售额逐年递增。根据PDB的数据同比放大，2017年上半年其销售额超过4亿，全年有望突破8亿。我们认为3-5年内该产品仍处于快速增长期。
周二具备布局潜力金股
目前辉瑞的帕瑞昔布中标价在111元-133元之间，公司的帕瑞昔布钠为我国首仿上市。我们认为，产品市场空间广阔，公司将受益于产品自身的增速，为公司的业绩带来贡献。同时，公司可凭借仿制药的价格优势，加速扩大市占率，实现进口替代，实现产品销量加速增长。
同时，公司的另一肠胃营养产品-卡文也有望在年内获批，获批后科伦将成为该产品的首仿企业，继续为公司业绩提供增量。
我们预计公司2017年到2019年，营业收入分别为102.31亿元，124.81亿元和153.22亿元，同比增长19.43%、21.99%和22.77%；归属母公司净利润为7.27亿元、8.31亿元和10.35亿元，同比增长24.30%、14.29%和24.63%；对应EPS为0.50、0.58和0.72。我们认为公司在研产品众多，未来重磅产品可期。公司现在着重推广销售队伍的建设，新产品上市后可尽快进行推广，较快盈利。公司合计持有石四药集团股份5.71亿股，占其已发行股本的20.0582%。根据《企业会计准则第2号--长期股权投资》的相关规定，持有的股权投资原分类为可供出售金融资产变更为长期股权投资并以权益法核算。由此将会增加2017年当期投资收益约7.44亿元，考虑递延所得税费用后将会增加2017年当期净利润约5.68亿元，减少其他综合收益约7.44亿元，因此我们维持“增持”评级。
2019-07-30 
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