股市大盘_大盘年度运行规律：牛市年份股市年度走势规律

牛市年份股市年度走势规律

A股市场中，一轮波段牛市如牛1、牛2、牛3等，其运行时间难以超过2.5年，基本是2年左右，这是A股市场的投资者结构、投资者赌性、投机炒作特性等多种因素共同决定的。这种周期性规律，在很长的时间内不会发生明显变化，就如同农产品生姜、大蒜等的价格涨跌周期一样，隔几年一涨，隔几年一跌，这个规律不会改变。

在股票数量增加，一轮牛市走势基本在2年左右的情况下，牛市年份的股市走势有如下大的运行规律。

1、牛市年份的春季行情上涨结束，经过一定时间的夏季震荡调整后，下半年行情都将继续上涨，且主要股指继续创新高。如图3-3中的2006年及2007年牛市年份，图3-4中的2009年及2010年牛市年份，图3-5中的2013年及2014年牛市年份。

2006年及2007年上证指数牛市年份走势图

图3-3　2006年及2007年上证指数牛市年份走势图

2、牛市上涨年份往往也都有夏季大跌，特别是牛2及牛3上涨过程。该大跌过程多数产生在5月、6月，并且会在6月底之前结束（半年会计审核规律）。一旦年中大跌结束，下半年股指将继续创新高上涨。

也就是说，牛市年份出现6月大跌后，6月底左右往往见阶段底，接下来股市将继续上涨并创新高，6月底往往是投资者入场良机。

如图3-6中2006-2007年牛1上涨的第2年即2007年牛市上涨，2009-2010年牛2上涨的第2年即2010年牛市上涨，2013-2014年牛3上涨的第1年即2013年牛市上涨，这几次牛市上涨过程（有的是牛市上涨第一年，有的是牛市上涨第二年），夏季6月或5月、6月份，市场都出现了股指深调，但接下来的7月，股指都继续上涨并创新高，延续走完时间达两年的牛市。

2007年牛1上涨的第二年牛市上涨中，就出现了夏季调整

图3-6　2007年牛1上涨的第二年牛市上涨中，就出现了夏季调整

当然，不同的年份及市场环境，牛市上涨途中的年中调整月份会有时间差。比如2008年11月至2010年11月，牛2上涨的第一年即2009年，其夏季调整月份就延后到2009年的8月份。2013-2014年牛3上涨的第二年即2014年，其夏季调整月份就提前到2014年的3月、4月份。见图3-9、图3-10所示2009年8月牛2第一年夏季调整，以及2014年牛3第二年夏季调整。

2009年牛2上涨第一年牛市上涨夏季调整

图3-9　2009年牛2上涨第一年牛市上涨夏季调整

2013年牛3上涨第二年牛市上涨夏季调整

图3-10　2013年牛3上涨第二年牛市上涨夏季调整

也就是说，当牛市上涨强度本身就强（如牛1、牛2就属于强牛市），且上涨年份的春季行情上涨力度也很强时（如牛1上涨第1年及牛2上涨第1年，其春季上涨力度都特别强），其夏季指数调整时间窗往往延后。

比如2006年牛1上涨的第1年，以及2009年牛2上涨的第1年，其行情中间的夏季调整时间窗，就延后到当年的8月，见图3-9。

再比如2010年牛2上涨的第2年，以及2014年牛3上涨的第2年，在市场属于偏弱牛市的情况下，它们的牛市第2年春季行情都属于偏弱型。2010年牛2第2年春季行情的顶，产生在当年的4月中旬。2014年牛3第2年春季行情的顶，更是产生在当年的2月下旬。

在牛市年份，春季行情结束的时间点越早，其夏季调整的起点也越早，相应的结束点也就越早。见图3-10。

3、2005年以前的股市，其牛1、牛2、牛3的最终顶，往往都是产生在牛市尾年的4月、5月、6月，也就是说，三波牛市的顶部都产生在上半年。2006年以后，随着两市股票总数的增加，走完一波牛市往往需要更长的时间，因此牛1、牛2、牛3的最终顶，往往都产生在牛市尾年的下半年或第四季度。

如1996-2005年期间的牛1、牛2、牛3，牛市最终顶分别产生于牛市尾年的5月、6月、4月。2006年以后的牛1、牛2，其牛市最终顶分别产生于2007年的10月、2010年的11月。2014年下半年正在走的牛3，其最终顶的时间窗，已经肯定将产生在2014年第四季度或更晚的时间（观察深综指或中小板综合指数）。