市场均衡
前面的例子显小了购买位于MPS掣标图的不同极端区域的股票的收益情况。然而，大多数时候，股票都不是位于这些极端的区域，而是位于 靠近中间的某个位置：我们可以将这些靠近中间位置的股票的市场表现单独进行研究。我们将中乖线的中段定义为股票的、估值在30以上以下的部分，相当于北回归线和南回归线。同样，我们将水平线的中段定义为I指数在30以上、70以下的部分。那些位置同时落在中垂线和水平线中段区域的股票就构成了M坐标图的中心区域。中心区域代表了价格一一成交量关系接近均衡的股票的所在位置（见图21.）。
在检验中，当股票的位置进人中心区域后我们就购买并持有，当它们的位置移出中心区域时我们就将其售出。平均而言，这样的操作能来1. 01％的回报。因此，购买位于中区域的股票的回报低丁购买位于任何一个极端区域的股票的回报。然而，购买位于中心区域的股票的收益比买人并持有策珞略的收益略高。我的经验显示，这种略高的收益可能源于前者在售出时的积极管理，不是源于买入时股票所处的区域在股票位置下
跌时卖出符合止损的资金管理原则，而在股票变得超买时卖出在盘整的市场中是谨慎的行为。投资者对处于均衡状态或趋于均衡状态的股票应多加小心。
基于这些检脸结果，我们可以推断，以VPCI指敵衡量的具有牛成
交量特征的股票随后的市场表现总的来说显著好于以同样VPCI指数衡量的具有熊市成交量特征的股票。当升趋势和牛市成交量相结合时，述不同特征的股票的收益差异更大。因此，具有牛市成交最特征的股票需要一此上升趋势的动量来支撑其随后的市场表现，如果没有上升趋势动量的支撑，其市场表现就会大打折扣对于初始投资的股票位于极端情况的四个区域之一，表现最差的是投资在超买且缺乏成交量确认的股票。如果该区域的股票随后失去趋势动量，表现就更差。
2019-07-30 
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