拐点的性质，是指在实战操作之前。无论是上涨拐点还是下跌拐点，首先要判断清楚是系统性拐点还是阶段性拐点，也可称作大拐点和小拐点。
什么是系统性拐点？受整体经济、政治、社会及国家安全等因素对证券市场及股票价格所造成的影响，从而产生的运行方向的重大转折点。例如，由于货币政策、财政政策、行业政策以及区域经济政策的重大调整，经济的周期性波动，突发重大经济和社会事件等因素对于股市运行方向造成的重大新变化等，都是系统性拐点。
系统性拐点的特征是:整体性和普遍性，即普涨和普跌；同时，还具有时间长、空间大的特征。此外，在全球经济一体化和金融全球化的大背景、大趋势下，各国的经济和金融市场联动性越来越强，股票市场、外汇市场与期货市场的内在联动性常常体现出正相关性和负相关性。如图1所示。
图1 上证指数月K线图
解析:图1是典型的系统性大熊市和系统性大牛市，2001年6月，由于国务院出台了“国有股减持政策”，引发了市场的巨大恐慌，所有的投资人慌不择路，清仓出逃，市场进入了一个漫长的长达4年的探底过程，上证指数最大下跌幅度高达55.5%；而始自2005年7月的人民币升值，加上股权分置改革的成功，共同催生了一轮史无前例的超级大牛市，这是最典型的系统性大牛市。2005年6月6日创出的历史性低点998点，成为系统性上涨的重大拐点。这一涨一跌都体现出市场的系统性拐点的鲜明特征:整体性、普遍性、时间长、空间大。如图2所示。
图2 美国通琼斯工业指数月K线图
解析:美国股市历史上第二大危机于2007年爆发，拥有160年历史的著名投资银行雷曼兄弟公司破产。迄今，美国已经有数百家银行倒闭，并演变成全球性经济危机，全球股市没有能够幸免者，这是最典型的系统性风险造成的系统性空头拐点与大熊市。如图3所示。
图3 英国富时100指数月K线图
解析:英国在金融市场上是紧跟美国的，因此源自美国的金融风暴自然将英国股市摧残得遍地飘零，指数暴跌，体现了系统性风险下全球各个经济体之间的密切相关性。如图4所示。
图4 日经225指数月K线图
解析:原本就复苏乏力的日本经济，遭受美国次贷危机冲击后，股市跌幅远大于英国，同样体现出系统性风险下的各个经济体之间股市的密切相关性。正可谓是“一荣俱荣，一损俱损”，全球股市共冷暖。
阶段性拐点，顾名思义，就是指数或股票运行中在某一阶段出现的拐点，是相对于系统性拐点的小拐点。其特征是:时间短、空间小、幅度有限，常常是波段性操作的重要拐点。如图5所示。
解析:2010年7月至9月底之间的横向震荡和调整过程，是典型的阶段性调整，目的是为了消化左侧在下跌过程中被套住的筹码，一旦消化过程结束，多头就不给空头任何思考和判断的机会，立即拉升指数，快速脱离调整的成本区，形成了上涨拐点。这种上涨拐点的及时判断和跟进，对实战中的波段操作是十分重要的。在此次上涨拐点出现之前，看似十分吓人的连续6连阴与之前40天左右的横向整理，仔细观察后便知其实不过是构筑了3次底部，并非要重回2400点或是再次探底。
再看个股的例子，如图6所示。
图5 上证指数日K线图
图6 中钢天源(002057)日K线图
解析:该股是2010年下半年受到市场强烈迫捧的稀土永磁板块的龙头股之一，股价上涨过程十分强悍，每个上涨波段都是以涨停板作为启动的第一步然后步入横向整理阶段。由于主力机构的目标很高，因此先后两次横向调整就构成了典型的阶段性调整。于是，及时抓住后两次上涨的拐点，就成为取得波段操作成功的要诀。当然，最后的结果令大多数投资者都非常满意——自7月2日至11月2日，股价的最大涨幅高达2.97倍，只要不是在11月2日迫进的投资者，都是盈利而归，欢乐开怀。可见，长期跟踪热点板块的龙头股，及时把握新的阶段性上涨拐点，为喜爱波段操作的投资者带来的回报是十分惊人的，这也再次体现出阶段性拐点的实战价值。
通过以上的阐述和个例分析，相信读者朋友们已经认识到把握重大拐点的重要性，以及能够为投资者创造的安全高效的巨大回报。那么，探寻拐点的形成规律、拐点的决定性因素、拐点形成的“催化剂”，寻找拐点产生的“临界点”，对于投资者来说就显得无比重要了。
为了帮助读者在实战中发现拐点、利用拐点获利，以下章节将分别从政策、事件、全球市场共振、企业蜕变、时机、量能、底部与顶部、涨停板和技术指标这九个方面，来探讨拐点的特性以及研判技巧。
2019-07-30 
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