【水皮先生股市最新言论】水皮谈股市之证监会应当成为第一责任人概述

证监会应当成为第一责任人

2008-7-7

中国没有救灾部，但是天灾人祸并不会因此而不发生。灾难一旦发生，则牵涉的部门如何协调以保证高效，就是一个问题。

汶川地震发生之后，中国的总理第一时间赶赴现场充当抗震救灾的总指挥角色，在某种意义上就是一个最高协调人。难以想象，如果不是总理亲任此职，救灾能否如此出色。

中国股市短时间内暴跌58%，由去年全球表现最好变成今年全球表现最差，市值蒸发将近18万亿，90%的投资者损失惨重，市场弥漫着恐怖、绝望，对社会的影响并不亚于一场灾难，但时至今日，在投资者看来依然是一片迷茫，不知道这个市场有没有人管，还有没有未来。

为什么会这样?又怎么会是这样的?

6月22日晚，从美国归国的尚福林在证监会主持会议，强调要全力保证资本市场稳定健康的运行，第一次在讲话中承认存在着体制和机制上的缺陷影响资本市场的稳定健康发展，有待相关部门协调解决。

此前，沪指走出了历史上少有的十连阴，尤其在6月10日的K线图上留下了一个多达100点的跳空缺口，形成一个岛形反转的恶劣形态，将4月24日的救市成果悉数抹尽，对市场人气构成巨大打击。不明就里的投资者不明白央行在美股暴跌400点的第二天突然调高存款准备金率一个百分点是为什么，对冲流动性为什么要表现得如此强烈，货币政策的制定和执行怎么能和资本市场如此分裂和对立。当然，不明就里的投资者还搞不明白为什么一方面证监会要投资者坚定信心讲政治，另一方面却在新股发行上频频开绿灯;更搞不懂为什么大小非更加规范的制度建设和再融资的规定就如此难产，究竟障碍在哪里。

中国资本市场图

最近几年来，中国资本市场的发展速度之快是出人意料的，资本市场为中国企业的融资提供了渠道，插上了飞跃的翅膀，已经成为国民经济的重要组成部分。2007年“2.27”上证指数暴跌第一次引发全球股市恐慌，反映的就是中国宏观经济对全球经济的影响力。谁又能说今年中国股市的暴跌对最近道琼斯指数的补跌没有影响呢?中国股市的投资者群体更加壮大，目前开户数已经达到I亿，涉及的人群不下3亿。股市的资产已经成为广大人民群众的重要财产组成部分，非理性的暴涨和暴跌反过来一定会影响投资者的家庭消费，对经济运行产生意想不到的负面影响。不把稳定资本市场提高到对党和人民负责的高度来认识，就不能解决政出多门打乱仗的问题，就无法在制度建设层面上达成共识、形成合力。

新华社7月1日播发了和16年前同名的述评，题目叫做“关于中国股市的通信”。16年前和现在的情景没什么两样，一样是攀跌，一样是喊话，不一样的是前者播发后一个月中国证监会成立，而现在我们需要一个统筹能力超越证监会现有职权的，类似美联储的第一责任人。

谁都知道，现在的市场信心靠喊口号和表决心都是没用的，道理大家

都懂:对于资本市场这个资金说话的市场，钱不是万能的，但没有钱是万万不能的。

钱从哪里来?

钱从平准基金来。

要避免股市大起大落，平准基金不失为一个好的选择。市场恐慌时人场托市，市场狂热时释股平抑，是政府对付市场失灵最好的办法。

其实，即便没有平准基金，在危急时刻同样出现过非常手段导演的护盘行情。2005年6月8日就是如此，不过，毕竟是临时安排，没有形成制度。从另一个角度讲，对信息不灵通的散户投资者也不公平。

承认中国是一个新兴加转轨的市场，是一个大起大落的市场，平准基金的建立就是必要的，而且在全流通的特殊时期意义更大。中国投资者保护基金会的调查亦表明，平准基金是大家心目中的救市首选。中国有那么多的外汇找不到出路，与其让中投到海外去交学费，不如让他们承担一定稳定中国资本市场的责任。政府的钱取之于民，用之于民，正常。

面对证券市场目前的问题，证监会一家是无能为力的，但是确定证监会为市场稳定的第一责任人，并统筹相应部门的“救灾”职能，是完全可以做到的。